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零售行业:实体零售业绩下滑超预期
查看点击:268次 2015年2月5日 

零售业行业:实体零售业绩下滑超预期,分化叠加激励促整合加快2015-02-03 18:17 来源:长江证券股份有限公司 字号:12 14一周行情走势。

市场表现概况:本周商贸零售指数上涨2。22%,上周上涨2。37%,本周该指数跑赢沪深300指数6。06个百分点。百货上涨1。12%,超市上涨0。48%,专业连锁上涨8。85%。本周零售股涨幅前五:海印股份(15。13%)/兰州民百(14。99%)/苏宁云商(14。68%)/新华百货(7。79%)/豫园商城(7。28%);本周零售股涨幅后五:小商品城(-8。85%)/老凤祥(-7。54%)/大商股份(-5。41%)/人人乐(-5。18%)/华联股份(-3。95%)。

一周国内资讯:

国内商贸零售行业:国资委重启央企员工持股,优先在充分竞争行业推行;跨境电商试点突破30亿元,约1/3为进口业务。核心省市社零数据:14年社零增速:北京(8。6%);子行业及河北快三开奖结果:国美2014年净利润预增40%,电商成交额预增超80%;联华超市预计14年净利下跌30-50%;阿里14年GMV达2。3万亿,Q4营收同比增40%;永辉超市本周在浙江、贵州、四川、北京新开5家门店;14年成都新建212个社区便利店,红旗连锁占74个;苏宁第一家自营服务站开业;京东预计年内县级服务中心开业超500家。

一周重要公告。

青岛金王调整非公开发行方案,募集资金量不变;义乌购与4家公司签订合作协议;人人乐14年净利润预计为-6~-5.5亿元;步步高14年净利润预计同比增-20~0%;小商品城14年净利润预计减少40~45%;苏宁云商因创新资产运作获利,调整14年业绩预期为增110~125%;华联综超14年净利润预增170%。

一周观点:

河北快三开奖结果本周进入业绩预披露期,2014年网络零售分流、实体竞争加剧以及费用刚性上涨,对于实体零售企业业绩侵蚀程度进一步超预期。我们认为,行业内竞争加剧与业绩分化,有望加快行业并购与转型速度,在此背景下,国资改革以及并购政策释放,无疑会加快行业调整,尤其是2015年自央企层面提出的员工持股计划,将极大程度提升国有零售企业激励机制方案激励效果。我们看好,行业整合以及制度释放红利下,低估值高物业价值国有零售标的的全年投资机会。

个股推荐方面,部分资产价值被显着低估以及持续积极谋求主业转型的个股,极具投资价值,我们围绕成长性、低估值以及强转型等要素推荐:1)永辉超市;2)鄂武商、欧亚集团;中百集团、海宁皮城;3)青岛金王、海印股份。

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